Udtrykket "stagflation" - en økonomisk tilstand af både fortsat inflation og stillestående forretningsaktivitet (dvs. recession) sammen med en stigende arbejdsløshed - beskrev den nye økonomiske ubehag i 1970'erne temmelig præcist.
Stagflation i 1970'erne
Inflationen syntes at føde af sig selv. Folk begyndte at forvente fortsatte stigninger i prisen på varer, så de købte mere. Dette steg efterspørgsel skubbede priser op, hvilket førte til krav om højere lønninger, hvilket pressede priserne stadig højere i en fortsat opadgående spiral. Arbejdskontrakter kom i stigende grad til at omfatte automatiske leveomkostningsklausuler, og regeringen begyndte at hænge sammen nogle betalinger, f.eks. for social sikring, til forbrugerprisindekset, den bedst kendte måler på inflation.
Mens denne praksis hjalp arbejdstagere og pensionister med at tackle inflationen, vedvarede de inflationen. Regeringens stadig stigende behov for midler kvældede budget underskud og førte til større statslån, hvilket igen pressede renten op og øgede omkostningerne for virksomheder og forbrugere endnu mere. Med høje energiomkostninger og rentesatser svækkede forretningsinvesteringer, og arbejdsløsheden steg til ubehagelige niveauer.
Præsident Jimmy Carters reaktion
I desperation, Præsident Jimmy Carter (1977 til 1981) forsøgte at bekæmpe økonomisk svaghed og arbejdsløshed ved at øge de offentlige udgifter, og han fastlagde frivillige løn- og prisretningslinjer for at kontrollere inflationen. Begge var stort set ikke succesrige. Et måske mere vellykket, men mindre dramatisk angreb på inflation involverede "deregulering" af adskillige industrier, herunder luftfartsselskaber, lastbiler og jernbaner.
Disse industrier var blevet stramt reguleret, hvor regeringen kontrollerede ruter og priser. Støtten til deregulering fortsatte ud over Carter-administrationen. I 1980'erne lempede regeringen kontrollen med bankrenter og fjerntelefontjenester, og i 1990'erne flyttede den for at lette reguleringen af lokal telefontjeneste.
Krigen mod inflation
Det vigtigste element i krigen mod inflation var Federal Reserve Board, som klemte hårdt ned på pengemængden fra 1979. Ved at nægte at levere alle de penge, en økonomi, der var hærget med inflation, ville, fik Fed renten til at stige. Som et resultat bremsedes forbrugerudgifter og erhvervsudlån pludselig. Økonomien faldt snart ind i en dyb recession snarere end at komme sig fra alle aspekter af den stagflation, der havde været til stede.
Denne artikel er tilpasset fra bogen "Outline of the US Economy" af Conte og Karr og er blevet tilpasset med tilladelse fra U.S. State of State.